北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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