今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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