5月(yuè)12日晚间，江铃汽车公告宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开挂牌的江(jiāng)铃重型汽(qì)车有限公司（江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易(yì)对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元(yuán)价(jià)格接(jiē)手(shǒu)的资产，不(bù)过原计(jì)划在重(zhòng)卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上(shàng)了(le)包(bāo)袱。江铃重汽在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而且江(jiāng)铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺路，还(hái)曾现金为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿(yì)元。

　　不过，此(cǐ)次交易终止，也意(yì)味着(zhe)江(jiāng)铃汽车(chē)前后耗了两年(nián)的“瘦(shòu)身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易(yì)要追溯到两(liǎng)年(nián)前(qián)。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的价格，通过山西(xī)省产权交易市(shì)场公开挂牌方式，出售全资子(zi)公司江(jiāng)铃(líng)重汽100％的股权(quán)。

　　当(dāng)时，江铃重汽(qì)对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强(qiáng)企业，2020年(nián)度在(zài)全(quán)球(qiú)生产销售重型卡车超过(guò)12万(wàn)辆；2、公司盈利(lì)，并在(zài)2018-2020年经审(shěn)计合(hé)并(bìng)报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述股权挂牌公(gōng)告期于2021年8月9日(rì)期(qī)限届(jiè)满，交易股权出(chū)售(shòu)征(zhēng)集(jí)到一(yī)名意向受让(ràng)方，符合上述要(yào)求的沃(wò)尔(ěr)沃卡(kǎ)车(chē)成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车(chē)也按(àn)照相关交易规则支付了(le)保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协(xié)商一(yī)致，就(jiù)出售交易股(gǔ)权签署了《关于江铃重型汽(qì)车有限公司100％股权的(de)股权转让协议》，确定(dìng)就目标股(gǔ)权支付的基准价(jià)款(kuǎn)为人民(mín)币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交(jiāo)易需(xū)要获(huò)得国(guó)资管理有权单位(wèi)的批准，但由(yóu)于交易所(suǒ)需的政府(fǔ)审批事项未能在约(yuē)定的时间内完成，项目双方(fāng)经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易(yì)前后耗时长达2年之久，但最终仍(réng)以失败告终。需要提(tí)及的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此(cǐ)次交易已(yǐ)经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示，江(jiāng)铃(líng)重汽前身是山西(xī)省汽车工业集(jí)团。作为一家老牌(pái)国营企业(yè)，该(gāi)公司主要组装生产(chǎn)重型卡车与货车，但由于(yú)经(jīng)营不善陷入发展困境，在2007年第一次被重组。中国兵器装(zhuāng)备集团及中国长安(ān)汽(qì)车集团有限公司，将太原(yuán)重汽重组(zǔ)为(wèi)太原长安重(zhòng)汽，作为长安汽车进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽(qì)没能被盘活。太原重汽(qì)2011年的亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量为439辆。到2012年第(dì)一季(jì)度，太原重汽的(de)净资产仅为2.5亿元(yuán)，已难以实现正常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对(duì)太原重汽产生了兴趣，该公司在(zài)2012年7月以不(bù)超过(guò)2.7亿元(yuán)的(de)价格，从(cóng)长安手中接手太(tài)原长安重(zhòng)汽的全部(bù)股权(quán)，并于2013年1月将(jiāng)其(qí)更名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进入重卡领(lǐng)域(yù)的意图(tú)是实现商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最(zuì)终将建成年(nián)产10万(wàn)辆重型载货车(chē)、10万台发动机的大型(xíng)重(zhòng)卡(kǎ)企业(yè)，达产后主营业务将超(chāo)过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对(duì)重(zhòng)卡(kǎ)市(shì)场和客户洞察不足，经营状况先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(kuàng)并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累计(jì)销量为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同(tóng)时期东风公司(sī)、中国重汽、一汽解放等头部企业(yè)的(de)单月销(xiāo)量，就已(yǐ)超过江铃重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江(jiāng)铃(líng)汽车不再披(pī)露(lù)有关江铃重卡(kǎ)的(de)销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿，江铃重(zhòng)汽俨然成为(wèi)“财务黑洞”。江铃汽车(chē)2020年财报(bào)数据(jù)显示，截(jié)至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车(chē)重型汽车相关业务累计(jì)亏损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃(líng)重汽仍然呈现(xiàn)亏损(sǔn)状态，1月(yuè)净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)总负(fù)债为12.69亿元，总(zǒng)资产为7.99亿(yì)元，处于资不抵债(zhài)的状态。因此(cǐ)，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止(zhǐ)了所有(yǒu)的产销(xiāo)工作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃(líng)汽车还对江(jiāng)铃重汽(qì)进行(xíng)了(le)11.42亿元的现金增资。这一举动的主(zhǔ)要目的是降低江铃(líng)重汽的资(zī)产负债率，便于(yú)吸引外部(bù)投资进入(rù)，利(lì)于江铃重汽进行业务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自(zì)身近年(nián)来日子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿(yì)元，这三年内(nèi)，其(qí)实现(xiàn)归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚(shàng)可。不过(guò)，在2021年和2022年这两年间(jiān)，江铃(líng)汽车收(shōu)到的政府(fǔ)扶持(chí)资(zī)金就达(dá)到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净利润(rùn)。而扣除非经常性(xìng)损益后，江铃(líng)汽车在这(zhè)两(liǎng)年的扣(kòu)非归(guī)母净利润分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这两年现金流状(zhuàng)况(kuàng)也不佳。在2020年(nián)，其经营活动现金(jīn)流净额还达到(dào)36.98亿元，到(dào)了2021年(nián)即降至17.6亿元(yuán)，而(ér)到(dào)了2022年这(zhè)一(yī)科(kē)目变成了-15.19亿(yì)元(yuán)。而且(qiě)今(jīn)年一季度，这(zhè)一科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽车(chē)营收为75.26亿元，较上(shàng)年同期(qī)上升4.06％，其归母(mǔ)净利(lì)润仅为1.83亿元(yuán)，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接(jiē)盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车(chē)肩上。而江(jiāng)铃(líng)汽车此次也表示，江铃重(zhòng)汽(qì)已暂停生产和(hé)销售，当先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别前主要(yào)开支(zhī)为员工薪酬和(hé)设备维护(hù)等费用。“未(wèi)来公(gōng)司(sī)仍将继(jì)续积(jī)极(jí)推进江(jiāng)铃重汽的重(zhòng)组工(gōng)作(zuò)，”江铃汽车方面称。

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