衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要(yào)央(王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温(wē王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产n)继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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