中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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