中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(qu乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲àn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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