5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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