中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(r元首制的实质是什么，元首制的内容uì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(y元首制的实质是什么，元首制的内容òng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和元首制的实质是什么，元首制的内容瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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