分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规(guī)定。<卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗/p>

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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