金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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