“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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