美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一gta5怎么切换角色地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影gta5怎么切换角色响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yīgta5怎么切换角色)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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