金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)53日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思0万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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