5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kō陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定存陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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