金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案(àn)。

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