个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点(diǎn)城(chéng)市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的(de)上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对(duì)于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投(tóu)资者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和(hé)理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户(hù)提(tí)供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期(qī)组织了超过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券(quàn)商财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政策(cè)选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的(de)企业员工，他(tā)们(men)能够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对(duì)潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引(yǐn)导客(kè)户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年(nián)龄(líng)结构和(hé)不同资(zī)金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的(de)方(fāng)式触达(dá)企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户(hù)保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也(yě)是(shì)可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资(zī)金的(de)保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的(de)养老(lǎo)金替代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的客户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不(bù)少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规(guī)划(huà)，也(yě)需要业务人员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其(qí)更加(jiā)突(tū)出(chū)的(de)特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收(shōu)入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正(zhèng)确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭(tín练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益g)养老的(de)全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性(xìng)资产(chǎn)和(hé)保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发建设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们(men)介绍(shào)之(zhī)前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因(yīn)为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都(dōu)对个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的热情(qíng)和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和(hé)单(dān)位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的(de)民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人员的(de)角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达到(dào)资产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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