芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗dà)幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人(rén)数(shù)/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的(de)近似替(tì)代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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