金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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