5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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