昨(zuó)夜(yè)，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可(kě)能(néng)性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须(xū)在没(méi)有任何(hé)要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支(zhī)出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未(wèi)来的(de)投资成本。如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各(gè)期货持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无(wú)连续(xù)报(bào)价(jià)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区(qū)域二(èr)次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好于一(yī)季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交(jiāo)易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产(chǎn)利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适