美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众苏州是几线城市呢银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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