中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shā一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(ni一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币án)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(du一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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