今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMIpp7塑料杯能不能装开水style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>pp7塑料杯能不能装开水为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROEpp7塑料杯能不能装开水水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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