金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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