近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(sh手机话费交了能退吗ān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén手机话费交了能退吗)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。手机话费交了能退吗>

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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