5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行(xíng幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化(huà)趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(s幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班hǎo)数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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