编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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