5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概稚优泉这个牌子怎稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊么样，稚优泉这个牌子怎么样啊率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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