财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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