个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据(jù)人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品(pǐn)池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化画(huà)像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标(biāo)客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败(bài)的(de)关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不(bù)同年(nián)龄结构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和(hé)金融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直(zhí)播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的(de)方(fāng)式触达(dá)企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区(qū)，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的(de)风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合(hé)，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)本金(jīn)安全(quán)、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉(lā)长周期(qī)看也能满足(zú)客户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合(hé)适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身(shēn)投(tóu)资(zī)目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的(de)生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉(xī)业(yè)务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多(duō)万人(rén)中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于(yú)促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个(gè)人养老金制度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，专属商(shāng)业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投(tóu)资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具有良(liáng)好(hǎo)增值(zhí)能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的(de)流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收益性资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中的企业(yè)年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可以利(lì)用年(nián)金(jīn)机制间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业(yè)年(nián)金(jīn)的(de)组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服(fú)务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供企业年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人(rén)在我(wǒ)们介(jiè)绍之(zhī)前(qi一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者án)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年(nián)，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)后，就分一(yī)部(bù)分在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段(duàn)最(zuì)在意(yì)的就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万(wàn)人(rén)开通(tōng)了个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一(yī)些(xiē)客户(hù)开了(le)户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认(rèn)为一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(wèi)在个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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