美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.三公分是多少厘米 三公分是多少毫米789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前(qián)的(de)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价三公分是多少厘米 三公分是多少毫米进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chē三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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