金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、202胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸3年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答(dá)案。

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