分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融市(shì)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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