在投资日(rì)经22三公里是多少米，三公里是多少米5ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关(guān)注二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这(zhè)三公里是多少米，三公里是多少米个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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