编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对(duì强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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