在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。<不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思/p>

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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