美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从18火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗0万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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