金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11表示第一的词语四字，古代表示第一的词语月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

表示第一的词语四字，古代表示第一的词语

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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