今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ong>

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量三公分是多少厘米 三公分是多少毫米发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。