来(lái)源：海通宏(hóng)观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗开会(huì)议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势和(hé)经济工作。今年以来(lái)，经济(jì)增长好于预期。不过当前经济(jì)恢复性(xìng)好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基调延续，短(duǎn)期(qī)政策不(bù)太(tài)可能(néng)转向收(shōu)紧，但是面对高质(zhì)量发展要(yào)求，也(yě)没增量刺(cì)激政(zhèng)策。未来(lái)扩(kuò)大(dà)需求主要依靠自发修(xiū)复消(xiāo)费，主动稳(wěn)定投资。此(cǐ)外，产(chǎn)业政(zhèng)策方面强调“实体经济”支(zhī)撑(chēng)，防风险仍(réng)然是重点任务。整体(tǐ)看，二季度(dù)经济修复速度或将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济增长(zhǎng)好于预(yù)期”，“市(shì)场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于(yú)去年四季(jì)度时(shí)的预期(qī)。但随后(hòu)会议也提(tí)到“经(jīng)济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足(zú)”。这(zhè)也使得经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速(sù)为(wèi)4.5％，相比去年四季度(dù)有明显改善，但距离(lí)疫情之前2019年的(de)6％410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗附近的增速(sù)，还有较大(dà)的(de)差距。所以(yǐ)，经济(jì)仍需(xū)政策呵护。尤其是一(yī)季度降(jiàng)准后，就业压力仍(réng)然存在，我们认为政策(cè)短期(qī)不会(huì)转向收紧。“恢复(fù)和扩大(dà)需求”是当前经济(jì)持续回升(shēng)向好的关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激(jī)

　　面对高质量的(de)发(fā)展要求，会议强(qiáng)调经(jīng)济要实(shí)现(xiàn)“质的有效提(tí)升”和“量的合理增长”。这一点和去年经济(jì)工作(zuò)会议精神一致。这也意味着稳增长不会(huì)通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济运行(xíng)持续好转”、“内生(shēng)动力持续增(zēng)强”、“社(shè)会预期持(chí)续改(gǎi)善”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳(wěn)增长(zhǎng)的方式，会议要(yào)求“把(bǎ)发挥(huī)政(zhèng)策效力和激(jī)发(fā)经营主(zhǔ)体活力结(jié)合(hé)起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段(duàn)更多通过激发市场化的力量(liàng)去(qù)推动经济修复，通过改革(gé)开放的(de)方式激发高质量的增(zēng)长。所以会议(yì)指出，要坚持(chí)“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除(chú)影响各类所(suǒ)有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的(de)法(fǎ)律法规障碍(ài)和隐性壁垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。总(zǒng)体而(ér)言，政(zhèng)策刺激空间有(yǒu)限(xiàn)，主要还是以提振信(xìn)心和(hé)预期、激发活(huó)力(lì)为主要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议提出，积极的财(cái)政政策要(yào)“加力提效”，稳(wěn)健的货币(bì)政策要“精准(zhǔn)有(yǒu)力”，延续了(le)去年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要(yào)求，本次会议(yì)强调(diào)“形成扩大需(xū)求的合力”，而去(qù)年12月(yuè)会议的相(xiāng)关表述是“加(jiā)强各类政策协(xié)调配(pèi)合”，这(zhè)说明扩大需求是(shì)未来的政(zhèng)策重心(xīn)。

　　一方面，自(zì)发(fā)修复消费。“要多渠(qú)道增加(jiā)城乡(xiāng)居民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费(fèi)，主要还是靠(kào)居民劳动收入的自然修复。另一方面，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资(zī)。尤其是基建投资，是政府主动稳增长的重点。会(huì)议提(tí)到(dào)，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推进城(chéng)中村改造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设(shè)施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资(zī)放(fàng)在更加重要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘(pán)。要支持有条件的自(zì)贸试验区(qū)和自由贸易(yì)港对接(jiē)国际高标准(zhǔn)经贸规(guī)则(zé)，开展(zhǎn)改(gǎi)革(gé)开放(fàng)先行先试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会(huì)议强调(diào)，加快建设现代(dài)化产业体系要以“实(shí)体经济”为(wèi)支撑。我(wǒ)们的理解是，产(chǎn)业政策的(de)重(zhòng)点是“实体(tǐ)经(jīng)济”，这里(lǐ)的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会(huì)议明确(què)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)”；“要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)”。会议指出“要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到了“重视防范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为，人工智能(néng)发展到一定程(chéng)度，监管措施也必然会跟上(shàng)。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平(píng)台企业规(guī)范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作”410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗rong>；再(zài)次强调(diào)房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理，严控(kòng)新(xīn)增(zēng)隐性债务(wù)”。我(wǒ)们认(rèn)为，房地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金(jīn)融机构的(de)风(fēng)险出清，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风险也(yě)需要化解(jiě)。所以今(jīn)年和去年(nián)最大的(de)不同(tóng)是(shì)疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济(jì)问题依然(rán)是(shì)存在的。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度经(jīng)济(jì)修复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克(kè)制。