近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对(duì)于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而后(hòu)山东主流(liú)钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤(méi)焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷(léi)，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关，并于4月进(jìn)一步(bù)改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进(jìn)口量(liàng)也出现较大增(zēng)长(zhǎng)。根据海关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也(yě)几(jǐ)乎(hū)是近(jìn)10年(nián)来的最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招eight: 24px;'>干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招了(le)国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下(xià)行。最后，4月(yuè)以来，在铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同(tóng)时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计(jì)局公布的房(fáng)屋新开工(gōng)、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观(guān)支撑(chēng)不(bù)足，多因素(sù)共振带动焦炭(tàn)期货主(zhǔ)力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需关系逐步(bù)向宽(kuān)松转变(biàn)，致使煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求(qiú)表现不及预期，钢价(jià)承压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦价(jià)将需(xū)求压力向(xiàng)原材料端传(chuán)导。因此，在失(shī)去(qù)成本(běn)支撑、下游(yóu)施(shī)压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出(chū)现触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地(dì)区焦(jiāo)企出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期(qī)套利需求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提涨并成功(gōng)落地(dì)的(de)概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体(tǐ)盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况(kuàng)一(yī)般，对(duì)焦炭则(zé)保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成(chéng)认(rèn)为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)某(mǒu)焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化利润(rùn)会(huì)因为地区、设备区别而(ér)存在(zài)很大(dà)差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了(le)解(jiě)到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏(piān)高水平(píng)，这意味(wèi)着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于(yú)往年同期高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库存则处(chù)于较低(dī)水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于国(guó)内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势(shì)，不过焦企也(yě)处(chù)于主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本(běn)面边际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁(tiě)水日(rì)产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端(duān)需求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生产成本(běn)较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐观(guān)，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于(yú)板(bǎn)块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的(de)驱(qū)动(dòng)明(míng)显减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑到目(mù)前钢材(cái)需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其(qí)供需压力，需求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格(gé)形(xíng)成压力(lì)。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变化较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将以底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在估(gū)值回(huí)升(shēng)后(hòu)仍将是板块(kuài)内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力；二(èr)是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现依然一般(bān)，负反馈(kuì)以及粗钢平(píng)控都是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即(jí)便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难涨。

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