今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

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　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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