近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰(jiàn)基金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并(bìng)未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动(dòng)车(chē)供应链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影(yǐng)响日益显现，全球(qiú)各(gè)国的脱碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中国(guó)在这(zhè)方面(miàn)为投(tóu)资者提供了重要的机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全球的领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品车(chē)辆的需(xū)求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人(rén)不知(zhī)道的(de)是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自(zì)的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键组(zǔ)件的(de)生产商。该公司(sī)在空调(diào)阀行(xíng)业全(quán)球市(shì)场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车(chē)阀门行业(yè)拥(yōng)有超(chāo)过90％的(de)市场份额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福(fú)特、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽车在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日(rì)发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中度方(fāng)面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共计(jì)36家动力电池(chí)企业(yè)实现装车(chē)配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力(lì)电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看(kàn)，根据中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头(tóu)企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北(běi)向(xiàng)资金净流(liú)入较多(duō)的其它个股还包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的(de)“宁(níng)王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基(jī)在(zài)谈及为何持(chí)有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市(shì)场份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过(guò) “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本下(xià)降(jiàng)，宁德时(shí)代(dài)若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德时(shí)代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测(cè)、招商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互(hù)联网或者食品饮料(liào)也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软件、中(zhōng)国平安(ān)、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金(jīn)加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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