AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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