财联(lián)社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xi正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角à)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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