财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zh2000克是多少斤啊ōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)2000克是多少斤啊重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xi2000克是多少斤啊ǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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