中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表(b我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀iǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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