AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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