在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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