本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成国家常务委员7人，国家常务委员7人简历份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示(shì)，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他(tā)们(men)选择优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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